Les secteurs du luxe et de la beauté ne sont généralement pas considérés comme prioritaires dans l’analyse des grands enjeux de Développement Durable. Pourtant, ce statu quo pourrait changer étant donné un licence-to-operate encore fragile pour le luxe et des enjeux liés à l’eau et la biodiversité pour les cosmétiques. Réussir à se doter d’une stratégie crédible et innovante en matière de Développement Durable nous semble être la meilleure défense pour réussir à préserver la puissance de ses marques et de ses actifs immatériels. Dans ce cadre, nous privilégions L’Oréal, Natura et Hermès. En croisant nos recommandations ISR et financières (Achat), nous mettons en avant L’Oréal, Richemont et LVMH.

- Notre étude couvre les 12 premiers acteurs européens (de L’Oréal et LVMH à Tod’s) et, à titre de benchmarks, 3 acteurs US (Coach, Tiffany, Estée Lauder), 1 valeur japonaise (Shiseido) et une autre brésilienne (Natura). Afin d’affiner nos grilles d’analyse, nous abordons dans une première partie quels sont les grands drivers sectoriels des dix prochaines années du secteur Luxe et Beauté.

- Nous avons activé 2 modèles ESG (Environnement, Social, Gouvernance) pour évaluer, d’une part le secteur du Luxe et, d’autre part, le secteur des Cosmétiques. Notre méthodologie s’appuie toujours sur les 2 grands courants et piliers Développement Durable et Actifs Immatériels. Ce dernier est particulièrement pertinent dans un secteur où la marque, le capital savoir-faire et le capital client sont essentiels pour remporter le jeu concurrentiel.

- Notre analyse du secteur fait ressortir des acteurs du monde des Cosmétiques beaucoup plus en pointe sur les questions de Développement Durable que dans le secteur du luxe. Une prise de conscience tardive est néanmoins entrain d’émerger dans ce secteur à des niveaux divers selon les sociétés. Sur le luxe et cosmétiques, notre recommandation sectorielle est Neutre depuis début 2009.

- Sur 10 ans, les 9 opportunités ESG et 8 risques ESG réalisent une performance absolue sur cette période longue de respectivement +30.7% et 17.9%, contre - 30.6% pour l’indice de référence DJStoxx 600. Cette surperformance significative opportunités ESG versus risques ESG est encore plus marquée sur 5 et 7 ans.

- Sur la base d’un échantillon de sociétés européennes, américaines, japonaise et brésilienne, notre modèle ESG fait ressortir 3 Best-in Class : L’Oréal, Natura et Hermès. Enfin, la double prise en compte de notre couverture ESG et financière nous conduit à privilégier L’Oréal (Achat, TP 100€), Richemont (Achat, TP 51CHF), et LVMH (Achat, 130€) à l’horizon des 12 prochains mois.